Всемирный банк впервые разместил облигации в юанях
Всемирный банк впервые провел выпуск долговых бумаг, номинированных в китайской валюте. Двухлетние облигации общим объемом 500 миллионов юаней, или примерно 76 миллионов долларов, планировалось разместить на финансовом рынке Гонконга.
В организации подчеркнули, что новая эмиссия должна способствовать дальнейшему развитию рынка юаневых инструментов. Кроме того, выпуск дает международным инвесторам дополнительный способ распределять средства между различными валютными активами. Подробности о размещении и его значении для финансового рынка опубликованы в материале о первом выпуске облигаций Всемирного банка в юанях.
Появление таких бумаг стало частью более широкой тенденции. К началу 2011 года облигации в юанях уже начали выпускать не только государственные структуры, но и крупные международные корпорации. Среди компаний, прибегнувших к подобному инструменту финансирования, назывались Caterpillar и McDonald's.
Китайские власти также постепенно формировали собственный рынок международных заимствований в национальной валюте. В сентябре 2010 года правительство КНР впервые разместило облигации, выраженные в юанях. В декабре последовал новый выпуск, объем которого составил 5 миллиардов юаней. Эти шаги демонстрировали намерение Пекина расширить сферу обращения национальной валюты за пределами внутреннего рынка.
Интерес к таким инструментам напрямую связан с изменением роли Китая в мировой экономике. Страна уже являлась крупнейшим экспортером, однако юань по-прежнему заметно уступал ведущим мировым валютам. Его международное использование ограничивалось тем, что китайская валюта не имела полной свободной конвертации и регулировалась государством.
Для инвесторов юаневые облигации представляли интерес как способ получить доступ к китайской экономике без прямой покупки акций местных компаний. При этом потенциальная доходность сочеталась с валютными рисками: итоговый результат зависел не только от выплат по облигациям, но и от того, как изменится курс юаня к рублю или к доллару. Поэтому перед тем как купить юани или вложиться в долговые инструменты, участники рынка оценивали политику китайского регулятора и перспективы валютных ограничений.
Расширение международного обращения юаня отвечало и стратегическим задачам Китая. Чем больше внешнеторговых контрактов и финансовых операций проводилось бы в национальной валюте, тем ниже могла стать зависимость страны от доллара. Это позволяло бы сократить приток американской валюты, снизить давление на внутренние цены и уменьшить риски, связанные с колебаниями глобальной финансовой системы.
Одновременно интернационализация юаня создавала для Пекина новые возможности. Китайские компании получали шанс проводить расчеты с зарубежными партнерами напрямую, не конвертируя средства в доллары, а иностранные инвесторы - доступ к инструментам, связанным с быстрорастущей экономикой. В дальнейшем это могло поддержать инвестиции в юани и увеличить число операций с китайской валютой на международных площадках.
Однако быстрый рост такого рынка был невозможен без постепенного смягчения валютного контроля. Международным участникам требовались понятные правила обращения облигаций, прозрачная процедура расчетов и возможность свободно выводить полученный доход. Поэтому выпуск Всемирного банка имел не только финансовое, но и символическое значение: авторитетный международный институт фактически подтвердил перспективность юаневых инструментов.
Вопрос о том, какой будет юань курс в долгосрочной перспективе, оставался зависимым от темпов роста китайской экономики, внешнеторгового баланса и решений Народного банка Китая. Даже при сохранении ограничений валюта постепенно укрепляла позиции в региональных расчетах. Размещение облигаций в Гонконге показывало, что для юаня формируется отдельная инфраструктура международного обращения, а интерес к нему выходит за рамки внутреннего финансового рынка.
